Tell-a-Friend Print pagina Terug
ANALYSE CO2-markt: laagste prijs in 6 maanden. Ook op CO2-markt dreigt ‘double dip’
15-09-2009
Na de korte rally naar boven 15 euro, gevolgd door winstnemingen zien we de afgelopen week verschijnselen die we op de aandelenmarkt de ‘double dip noemen. De economische crisis duurt voort; bedrijfsproductie trekt nog niet aan, koopkracht stijgt niet, waardoor productie verder teruggaat en een tweede dip in de markt volgt. De prijs kwam even onder de 14 euro uit, de laagste prijs in 6 maanden.
Door Jos Cozijnsen
Wat CO2-handel betreft zijn er weer industriële bedrijven die aan zien komen dat ze met een overschot voor de rest van 2009 zitten. Ze zullen dat overschot in ruil voor cash op de markt brengen, waardoor de CO2-prijs verder daalt. De tweede daling is dan een correctie op de snelle stijging vorige maand. Dat neemt nog niet zo’n erg grote vaart. Want waar het handelsvolume in april en mei meer dan 20 miljoen ton emissierechten bedroeg, haalt men momenteel amper de 10 miljoen ton emissierechten op een dag. De spread tussen de 2009 contract en de emissierechten te leveren in december 2014 (18,90 Euro per ton) nam de afgelopen tijd af van 4,80 naar 4,30, een teken dat daar niet veel in gehandeld wordt en de volumes in totaal lager zijn
Barclays Capital houdt rekening met een gemiddelde prijs de rest van dit jaar van 11 euro. Onbekend is wanneer dat gebeurt, want zoals gezegd, de volumes zijn klein, de markt wacht op waar de bodem van de tweede dip komt te liggen. Die lag vorig jaar oktober op iets boven 9 euro per ton. Ook deze dip wordt als tijdelijk cashen van het overschot gezien, want de lange termijnverwachting wordt door de meeste analisten niet naar beneden bijgesteld. Dat betekent dat de daling tijdelijk is en sneller weer een weg naar boven vindt naar gemiddeld 30 euro in 2013, als er m.n. voor de energiesector geen gratis emissierechten meer versterkt worden. De stijging vangt aan, zodra de energiesector extra emissierechten voor later bijkoopt en gaat ‘banken’.
Internationaal
De ‘spread’ tussen de Europese emissierechten en de CDM-credits uit
ontwikkelingslanden die als offset in het Europese emissiehandelssysteem kunnen
worden gebruikt nam de afgelopen iets af van 2 naar 1.56 Euro (niveau: 12,30
euro).
De CDM-markt ondervindt wat neerwaartse effecten. De procedures zijn strenger
geworden en de investeerders hebben zich door de crisis uit de CO2-project markt
getrokken. Er nu ook worden minder projecten goedgekeurd, het aanbod neemt
daardoor af.
De ‘issuing body’ van de CDM, de Executive Board, is sowieso de regels aan het aanscherpen in reactie op kritiek op haar handelwijze. Zo is deze week voor de tweede keer een verificateur van CDM-projecten geschorst. Een half jaar geleden werd DNV tijdelijk geschorst omdat overlegde gegevens niet klopte. Nu is SGS geschorst omdat ze niet aan een aantal accreditatie-eisen voldoet, nadat de eisen waren aangescherpt. Eigenlijk zou dit een verhoging op de CER-prijs moeten betekenen, omdat de waarde van afgegeven certificaten vergroot. Op dit moment overheerst echter de onzekerheid.
Bron: EnergieGids.nl / Jos Cozijsen is CO2-emissiehandelsdeskundige, www.emissierechten.nl
